По следам Питера Линча

Начало 2022 года для американского рынка акций выдалось, мягко говоря, не очень удачным. Только за первое полугодие ведущие индексы S&P 500 и Nasdaq 100 снизились на 20.7% и 28.2% соответственно. Это достаточно сложный период для любого инвестора, т.к. далеко не каждый способен без паники день за днем наблюдать, как проседает его инвестиционный портфель.

Однако, как известно, любой кризис — это не только потери, но и большие возможности. Одной из таких возможностей выступает приобретение акций прекрасных компаний по необычайно низким ценам. Обычно в качестве примера я привожу компании чей бизнес лежит в сфере производства каких-либо товаров. Однако в этот раз пойдем еще дальше и поговорим о компании, продуктом которой является оказание консультаций частным лицам и фондам по вопросам инвестиций и их активному управлению.

Речь пойдет о T. Rowe Price Group — крупной независимой фирме по управлению инвестициями, ориентированной на активный подход к вложениям средств своих клиентов в акции, ценные бумаги с фиксированным доходом и прочие активы. 

T. Rowe Price работает в секторе с очень высокой конкуренцией. И несмотря на это за последние 10 лет она смогла наращивать объем средств под управлением на 12% в год, в то время как ее выручка и чистая прибыль увеличились за тот же период на 10% и 14% соответственно. Согласно данным сайта https://www.gurufocus.com/ Piotroski F-score, отвечающий за финансовую устойчивость этой компании и Altman Z-score, оценивающий риск ее банкротства, находятся в безопасной зоне, а коэффициент Beneish M-score указывает на невысокий риск манипуляции отчетностью.

В тоже время график динамики свободных денежных средств по отношению к заимствованиям показывает стабильный рост за исключением последнего квартала.

При этом график сравнения текущей рыночной капитализации с ее внутренней ценностью четко указывает на значительную недооценку этой компании рынком. GF Value — линия внутренней ценности, разработанная сервисом GuruFocus с использованием их авторского алгоритма, основанного на трех принципах:

1. Исторических мультипликаторах (PE, PS, PB и отношении цены к свободному денежному потоку );
2. Поправочном коэффициенте GuruFocus, основанном на прошлых доходах и росте;
3. Будущих оценках роста компании.

В завершении можно привести еще пару графиков. На диаграмме ниже хорошо видно, что по состоянию на 15 июля акции (TROW:NASDAQ) завершили торги существенно ниже оценки внутренней стоимости, рассчитанной по линии прибыли Питера Линча. Как любил говорить этот самый успешный управляющий фондами всех времён:

”По-настоящему против рынка идёт тот, кто выжидает пока всё успокоится, а затем покупает акции, вызывающие зевоту и, к которым на Уолл-стрит давно потерян интерес. ”

Кроме того, этот легендарный инвестор всегда покупал ценные бумаги, торгующиеся ниже его “линии прибыли”, рассчитанной на основе оценки внутренней стоимости компании. Последуем совету маэстро и посмотрим, что нам в этом смысле предлагают бумаги T. Rowe Price Group.

Как видим акции TROW торгуются со значительным дисконтом к своей справедливой стоимости (линии прибыли Питера Линча), что обеспечивает им неплохой потенциал будущего роста.

И в завершении немного всеми любимого технического анализа. Куда ж без него?

Месячный график — красноречив. Акции находятся в явно выраженном медвежьем тренде. Ближайшая поддержка просматривается на уровне 93,50 и далее 88,65 долларов за акцию. Примерно в этом районе следует искать разворотные фигуры технического анализа на младших таймфреймах.