Итоги симпозиума в Джексон-Хоул

Вот и закончилась очередная встреча десятков банкиров, политиков и экономистов всего мира на ежегодном симпозиуме в Джексон-Хоул из штата Вайоминг, организатором которого выступает Федеральный резервный банк Канзас-Сити. А значит пришло время подвести итоги и попытаться разобраться в том, как эта встреча и вопросы экономической политики, которые на ней обсуждались, повлияют на поведение финансовых рынков в обозримой перспективе.

Как правило, трейдеры очень скептически относятся к этому мероприятию и очень неохотно меняют свои позиции из-за каких-то громких заявлений, сделанных чиновниками ФРС в ходе этой встречи. 

Поэтому этот саммит практически никогда не оказывает влияние на рынки. Участники торгов ожидают, что несмотря на все заявления своих представителей, Федеральная резервная система США вряд ли отклонится от собственного плана по агрессивному повышению процентных ставок с целью борьбы с инфляцией.

 Даже выступление председателя Джерома Пауэлла в пятницу (26 августа) не смогло убедить инвесторов не сокращать позиции в акциях. В результате чего бычий импульс, имевший место накануне — иссяк, а ведущие американские фондовые индексы завершили торги в этот день существенным снижением котировок (S&P500 — 3.37%, DJI -3.03%, Nasdaq 100 — 4.10%).

Главный месседж Пауэлла рынкам был в том, что ФРС хочет видеть инфляцию на уровне менее 2% и для решения этой задачи регулятор, вероятно, уже в сентябре осуществит еще одно резкое повышение процентной ставки. Из этого становится понятно, что ни о каком “замедлении темпов” ужесточения монетарной политики не идет.

Сейчас, скорее всего, речь идет не о том, когда ставки снизятся, а о том как долго еще ФРС планирует их держать на таком высоком уровне даже если это приведет в конечном счете к рецессии в экономике. В любом случае центральный банк пока не готов к смене денежно-кредитной политики, и он еще какое-то время будет оказывать давление на рисковые активы.