Почему европейские инвесторы не боятся роста доходности?

В четверг, 18 марта, в Азии и Европе акции выросли после восстановления индексов на Уолл-стрит на предыдущей сессии, в то время как американские акции снова оказались под давлением растущей доходности облигаций, при этом высокотехнологичный Nasdaq Composite потерял сразу 3%.

Доходность эталонных 10-летних казначейских облигаций США пересекла уровень 1,75% и достигла 14-месячного максимума через день после того, как ФРС прогнозировала самый сильный рост самой крупной мировой экономики почти за 40 лет.

И хотя ФРС повторила свое обещание поддерживать целевую процентную ставку около нуля в ближайшие годы, возможный рост инфляции пугает инвесторов.

Просто заявление ФРС о том, что они не собираются повышать ставки до 2023 года, на самом деле ничего не значит

— сказал Тим Гриски, главный инвестиционный стратег Inverness Counsel в Нью-Йорке.

Уровень безубыточности 10-летней инфляции составил 2,309%, что говорит о том, что инфляционные ожидания являются самыми высокими с января 2014 года.

Акции Apple и Amazon упали более чем на 3%, поскольку технологические и другие компании роста особенно чувствительны к увеличению доходности, потому что их стоимость в значительной степени зависит от прибыли в будущем, которая дисконтируется сильнее, когда ставки растут.

Индекс энергетического сектора S&P 500 упал на 4,7% из-за падения цен на нефть.

В то же время общеевропейский индекс STOXX 600 вырос на 0,4%, а индикатор 50-ти крупнейших европейских компаний закрылся выше на 0,5%, ненадолго превысив перед этим пиковый показатель, достигнутый им в феврале прошлого года.

Европейские индексы меньше зависят от технологических компаний и других компаний роста, поскольку те имеют меньший удельный вес, чем у американских аналогов.

В то же время надежды на скорое восстановление экономики после кризиса пандемии дают дополнительный импульс стоимостным акциям, которые преобладают в европейских листингах.

Многие аналитики также считают европейские акции сейчас недооцененными в сравнении с американскими.

Кроме того, доходность государственных займов региона находится сейчас на отрицательной территории и пока не стала реальной альтернативой рисковым активам.

Британский FTSE 100 отменил раннее снижение после того, как Банк Англии оставил процентные ставки без изменений и сообщил, что восстановление экономики Великобритании набирает обороты.

Немецкий индекс голубых фишек DAX вырос на 1,2% во многом поддержанный автомобилестроителями.

Акции Volkswagen подскочили на 6,0%, закрепив за собой позицию самой дорогой компании в листинге DAX, обогнав в среду производителя программного обеспечения SAP.

На этой неделе акции Volkswagen выросли на 41,8% и находятся на пути к рекордному недельному приросту за всю историю после того, как компания практически полностью перешла на производство электромобилей.