Банк Японии может повысить ставки

После того, как Федеральная резервная система, Европейский центральный банк и Банк Англии одновременно понизили темпы повышения ставок в этом месяце, Банк Японии позаботился о том, чтобы инвесторам было о чем волноваться в канун новогодних праздников.

Японцы шокировали мировые рынки, объявив, что доходность государственных облигаций Японии теперь может вырасти до 0,5%, что вдвое превышает предыдущий предел в 0,25%.

Интересно в этой ситуации то, что этого шага никто не ожидал. Перед принятием решения большинство экономистов говорили, что Банк Японии сохранит свою политику контроля кривой доходности без изменений для дальнейшего стимулирования экономики.

Хотя Банк Японии и утверждает, что этот шаг был сделан для повышения устойчивости их денежно-кредитной политики, естественно, по рынкам пошли слухи о том, что снятие ограничения является ранним шагом на пути к возможному уходу страны от десятилетней политики сильнейшего стимулирования и почти бесплатных денег.

«Как бы Банк Японии ни называл это, это шаг к выходу и возможному повышению ставки в 2023 году под новым руководством Центробанка», — сказал главный экономист по Японии в UBS Securities и бывший чиновник Банка Японии.

Очевидно, что последствия повышения ставки Банком Японии будут огромными и это может стать официальным концом десятилетия «легких денег».

Банк Японии является последним центральным банком среди стран G-10 с процентными ставками ниже нуля, которые в настоящее время составляют -0,1%. Сравните это со средней учетной ставкой в 2,6% среди других банков G-10.

Мысли об отказе Банка Японии от отрицательных ставок могут также перевернуть с ног на голову схемы инвестирования, основанные на сверхлегкой денежно-кредитной политике Японии.

Иена в свою очередь выросла на 4,8% по отношению к доллару после решения Банка Японии — крупнейшее укрепление японской валюты в этом тысячелетии.

Некоторые инвесторы делают ставку на то, что иена может вырасти еще на 10%, а такие компании, как Societe Generale, Schroders, PineBridge Investments и Fidelity подливают масла в огонь по поводу роста иены.

Это может иметь серьезные последствия для так называемого Кэрри-трейдинга, когда инвесторы берут кредиты в более дешевых валютах (в странах с более низкими процентными ставками) для финансирования покупок валюты/активов в странах с более высокими ставками.

Поскольку ставки в Японии по-прежнему отрицательные, иена является одной из самых популярных валют для такого финансирования, но ее роль может быть подвергнута сомнению в случае начала реального ужесточения монетарной политики Банком Японии.