ЕЦБ распродает облигации

Для борьбы со все увеличивающейся инфляцией Европейский центральный банк приступил к распродаже гигантских резервов облигаций, накопленных за период действия программы “количественного смягчения” (QE). За практически десятилетний период действия этой программы ЕЦБ накопил просто гигантский портфель облигаций на общую сумму порядка 5 триллионов евро.

Однако, теперь, в условиях растущей инфляции, европейскому регулятору приходится делать следующий шаг, теперь уже в сторону “количественного ужесточения”. Он предполагает сворачивание покупок облигаций на открытом рынке и постепенное повышение процентных ставок.

Такие действия ЕЦБ уже привели к структурным сдвигам. Дело в том, что из-за резко возросшей доходности, рынок облигаций стал все больше привлекать новых участников. Приток инвестиций в этот сегмент финансового рынка стабильно растет на протяжении уже последних восьми недель, и признаков ослабления этого потока капитала пока не наблюдается.

Как минимум, до июня европейский центробанк будет списывать облигации со своего баланса в размере 15 млрд. евро в месяц. Очевидно в течение всего этого времени рынок облигаций будет накачиваться деньгами новых участников. Что будет дальше сказать пока сложно.    

Существует вариант полного отказа от реинвестирования и перехода к списанию 26 млрд. евро на ежемесячной основе. Пока не известен размер программ, сказать что-то более определенное — затруднительно. 

Пока ЕЦБ не планирует придерживаться агрессивного графика или сроков проведения “количественного ужесточения”, но его будущее по-прежнему создает высокую неопределенность для финансовых рынков.