Português
English
Español
Français
Банк Англии заложил основы для нормализации монетарной политики на своем последнем заседании в четверг. Процентные ставки и программа покупки облигаций ЦБ остались на прежнем уровне, основные изменения коснулись прогноза по инфляции: теперь центральный банк ожидает, что инфляция превысит 4% в конце 2021 года. Это будет самый быстрый рост цен за десятилетие и вдвое больше планов Банка Англии.
Сейчас инфляция в Великобритании составляет 2,5%, и чтобы предотвратить резкий скачок цен, Банк Англии собирается «умеренно ужесточать» монетарную политику. Скорее всего это будет касается дальнейшего сокращения программы покупки облигаций, а не повышения ставок в ближайшем будущем, поскольку Банк Англии считает, что процентная ставка достигнет 0,5% только через три года.
Многие центральные банки начинают намекать на грядущие более высокие процентные ставки, но инвесторы в облигации пока игнорируют это. Доходность гос. облигаций развитых стран падает с весны, в результате чего глобальная стоимость долга с отрицательной доходностью достигла почти 17 триллионов долларов:
Сравните это с 12 триллионами долларов в мае, и можно предположить одно из двух: либо инвесторы все еще скупают безопасные активы (облигации), потому что не думают, что экономика действительно идет на поправку; либо центральные банки скупают массу облигаций по своим программам покупки активов и вытеснили других участников с рынка. Во втором случае будет намного сложнее использовать уровень доходности облигаций в качестве показателя экономических ожиданий инвесторов.
Одно можно сказать определенно, если доходность облигаций останется низкой, то и оценки акций, с большей вероятностью, останутся на прежнем уровне.
Недавние квартальные отчеты по прибыли американских компаний, которые в большинстве своем были лучше ожиданий, также должны способствовать росту фондового рынка. Goldman Sachs думает именно так: инвестиционный банк сослался на обе эти причины и повысил прогноз по S&P 500 до 4700 на конец года.
العربية