Немного о «Путинфляции»

Кажется, что риторика Белого дома о «путинском повышении цен» или «путинфляции» несколько похожа на оправдание. Ведь до вторжения РФ в Украину инфляция в США уже была очень высокой и не имела ничего общего с войной.

Но также верно, что война внесла значительный вклад в одни из наиболее заметных факторов инфляции. В частности – энергетическую составляющую.

На графике выше вы можете видеть, что с момента вторжения РФ в Украину в начале этого года мы наблюдаем расхождение в траектории общего индекса потребительских цен (ИПЦ) США, который достиг новых максимумов в прошлом месяце, и базового ИПЦ, который также очень высок, но немного замедлился этой весной.

Конечно с точки зрения денежно-кредитной политики, некоторые будут утверждать, что причина инфляции не имеет значения, потому что на данном этапе уже важны шаги по сдерживанию инфляционных ожиданий, поэтому агрессивные повышения ставки ФРС оправданы в любом случае.

Тем не менее, если бы траектория общего ИПЦ сейчас больше походила на траекторию базового, инфляция в США все равно считалась бы чрезвычайно высокой, но, возможно, действия ФРС и влияние инфляции на рынки были бы мягче.