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Fed Mantém Juros Inalterados, Mas Ainda Prevê Dois Cortes em 2025 Apesar de Incertezas

Banco central americano revisa projeções de crescimento e inflação; mercado acompanha impacto das políticas econômicas de Trump.

O Federal Reserve manteve nesta quarta-feira sua taxa básica de juros na faixa de 4,25% a 4,5%, como tem feito desde o início de 2025, e continuou a projetar dois cortes de juros até o final do ano, apesar de reconhecer que a incerteza econômica continua elevada, embora tenha diminuído em relação aos últimos meses.

“A incerteza sobre as perspectivas econômicas diminuiu, mas continua elevada”, disseram as autoridades em sua declaração pós-reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC), que decidiu de forma unânime pela manutenção da política monetária.

As novas projeções trimestrais do Fed indicam crescimento econômico mais fraco e inflação mais alta para este ano.

  • A estimativa mediana para o crescimento do PIB foi reduzida de 1,7% para 1,4%, enquanto a previsão para a inflação ao final de 2025 foi elevada de 2,7% para 3%.
  • Já a taxa de desemprego prevista subiu ligeiramente, de 4,4% para 4,5%.
  • Embora a mediana continue apontando para dois cortes de juros em 2025, o número de dirigentes que não veem espaço para reduções ainda este ano aumentou.
  • Agora, sete autoridades não preveem cortes em 2025, em comparação com quatro na projeção de março.

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Às vésperas da decisão, várias autoridades do Fed sinalizaram preferência por manter os juros estáveis enquanto aguardam maior clareza sobre os impactos das políticas econômicas do presidente Donald Trump, incluindo a adoção de novas tarifas comerciais.

  • O presidente do Fed, Jerome Powell, concederá uma coletiva de imprensa e investidores estarão atentos a eventuais sinais sobre como o banco central está avaliando a evolução da economia diante da postura fiscal e comercial do governo.

Situação complexa com tarifas e déficit crescente

As tarifas ampliadas por Trump sobre dezenas de países, embora algumas já tenham sido reduzidas ou adiadas, introduziram um desafio adicional para o Fed. As tarifas têm potencial de elevar a inflação e, ao mesmo tempo, enfraquecer o crescimento econômico — uma combinação que complica as decisões de política monetária.

  • “O Fed poderá enfrentar dilemas complexos”, afirmaram autoridades.
  • Apesar do cenário, os dados econômicos recentes não apontam impacto imediato das tarifas.
  • A criação de empregos segue sólida e a taxa de desemprego permanece em 4,2%.
  • A inflação subjacente ao consumidor avançou em maio abaixo do esperado, levando Trump a renovar a pressão por cortes de juros.

“Gostaria que esse cara baixasse as taxas de juros, porque se ele não fizer isso, teremos que pagar”, disse Trump, referindo-se a Powell, durante evento recente na Casa Branca.

Economistas alertam, porém, que cortar juros para reduzir os custos da dívida federal pode ser arriscado, pois alimentaria pressões inflacionárias e aumentaria o déficit.

  • Ainda assim, o governo americano continua avançando com propostas de redução de impostos e medidas de estímulo, o que, segundo o Escritório de Orçamento do Congresso (CBO), elevará o déficit público, embora impulsione modestamente o crescimento no curto prazo.
  • Além das tarifas e da política fiscal expansionista, as autoridades do Fed também monitoram o endurecimento nas regras de imigração promovido por Trump, que pode restringir a oferta de mão de obra em alguns setores, exercendo nova pressão sobre os salários e a inflação.

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