Fed Mantém Cautela e Aguarda Efeitos das Tarifas na Inflação e Emprego

Presidente do Federal Reserve destaca equilíbrio delicado diante de inflação persistente, mercado de trabalho estável e impactos tarifários ainda incertos.

O Federal Reserve manteve a taxa básica de juros inalterada na quarta-feira, enquanto seu presidente, Jerome Powell, admitiu que a instituição enfrenta “incerteza elevada” diante dos novos riscos trazidos pelas recentes tarifas impostas pelo presidente Donald Trump e suas potenciais consequências para a economia e a inflação.

“Nunca passamos por uma situação como essa e acho que temos que ser humildes sobre nossa capacidade de prever isso”, afirmou Powell, durante coletiva de imprensa.

Apesar da estabilidade dos juros, fixados entre 4,25% e 4,5%, o Fed divulgou novas projeções que revelam divergências crescentes entre seus 19 formuladores de política.

• Enquanto uma pequena maioria ainda prevê dois cortes de juros este ano, o número de autoridades que não espera cortes subiu de quatro em março para sete agora.
• “É possível defender qualquer uma das trajetórias de juros que você vê”, disse Powell, minimizando os sinais de divisão interna.

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O Fed tenta calibrar sua política em meio a sinais mistos: a inflação deu sinais de desaceleração recentemente, mas os impactos tarifários ainda não foram totalmente absorvidos nos preços.

• O mercado de trabalho segue relativamente sólido, com desemprego em 4,2%, mas há indícios de fraqueza emergente.
• “Os dados até o momento podem ser vistos como o copo meio cheio ou o copo meio vazio”, resumiu Krishna Guha, da Evercore ISI.

As tarifas impostas por Trump no chamado “Dia da Libertação” em 2 de abril seguem como fator central de risco. Economistas alertam que tais medidas tendem a pressionar os preços ao consumidor, dificultando o retorno sustentado da inflação para a meta de 2%.

• “A menos que as condições macroeconômicas justifiquem, reduzir juros agora poderia gerar inflação mais alta e, no fim, forçar novas altas de juros”, alertou Michael Feroli, do JPMorgan.
• Powell enfatizou a estratégia de “esperar para ver”, sinalizando que a instituição precisa observar como os choques tarifários afetarão os preços e o crescimento nos próximos meses, principalmente durante o verão americano.
• “Acreditamos que aprenderemos muito mais sobre tarifas durante o verão”, afirmou.

Enquanto isso, o presidente Trump renovou sua pressão pública sobre o Fed, exigindo cortes agressivos de juros e acusando Powell de inflar desnecessariamente os custos da dívida pública.

• “Francamente, temos uma pessoa estúpida no Fed. Ele está custando uma fortuna ao país”, declarou Trump.
• Apesar dos ataques, Powell reforçou a independência da instituição.
• “Particularmente em um momento em que a instituição está sob ataque, e ele pessoalmente está sob ataque”, destacou Michael de Pass, da Citadel Securities.

O Fed também revisou suas projeções econômicas: a estimativa de crescimento para 2025 foi reduzida de 1,7% para 1,4%, enquanto a previsão de inflação subiu de 2,7% para 3%. O desemprego deve atingir 4,5% até o fim do ano.

• O banco central reconhece que o verdadeiro impacto das tarifas dependerá da capacidade das empresas de repassar os custos aos consumidores.
• “Há muitas partes nessa cadeia… e cada uma vai tentar não ser o único a pagar a tarifa”, concluiu Powell. “Mas alguém terá que pagar.”

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