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Estratégistas cortam estimativas para títulos de 2 e 10 anos e veem maior probabilidade de cortes de juros já em setembro.
O Bank of America reduziu suas projeções para os rendimentos dos Treasuries, citando dados econômicos fracos e riscos de uma postura mais tolerante à inflação por parte do Federal Reserve. A previsão para o juro do título de dois anos caiu de 3,75% para 3,5%, enquanto a dos papéis de dez anos passou de 4,5% para 4,25% até dezembro.
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Segundo Mark Cabana e sua equipe, os últimos indicadores dos Estados Unidos alteraram significativamente as expectativas de mercado para a política do Fed. O risco de erosão da independência do banco central, com mais defensores de juros baixos, também pesou na revisão.
- Embora o BofA mantenha a expectativa de estabilidade monetária até o segundo semestre de 2026, os estrategistas veem maior chance de cortes após sinais de enfraquecimento no mercado de trabalho.
A nomeação de Stephen Miran, aliado do presidente Donald Trump, como governador do Fed, deve reforçar essa tendência.
- O BofA recomenda reduzir apostas em swaps de índice overnight de cinco anos, mirando queda de 3,46% para 2,8%, e aumentar a duração das posições.
- Também espera alta nas taxas de equilíbrio, que medem expectativas de inflação.
Os swaps de juros indicam mais de duas reduções de taxas até dezembro, com cerca de 80% de probabilidade de corte de 0,25 ponto já em setembro.
- Apesar de considerarem os preços para setembro “esticados”, os estrategistas não descartam um corte de 0,50 ponto, repetindo o movimento de setembro de 2024, quando o Fed iniciou o ciclo de afrouxamento monetário.
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