Powell Sinaliza Revisão na Estratégia do Fed Para Emprego e Inflação

O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, afirmou que o Fed está avaliando ajustes em sua estrutura de política monetária, incluindo a forma como aborda o mercado de trabalho e meta de inflação.

Powell, afirmou na quinta-feira que o banco central dos Estados Unidos está avaliando ajustes significativos em sua estrutura de política monetária, incluindo mudanças na forma como aborda o mercado de trabalho e sua meta de inflação. As revisões, segundo ele, visam atualizar o arcabouço estratégico do Fed para refletir o ambiente econômico pós-pandemia. Em discurso preparado para uma conferência de pesquisa sobre política monetária, Powell disse que as autoridades do Fed “indicaram que achavam apropriado reconsiderar a linguagem em torno dos déficits [de emprego]”, e que houve consenso semelhante na última reunião sobre revisar o conceito de “meta de inflação média”.

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A estrutura atual, adotada em 2020, surgiu em um contexto de inflação e juros persistentemente baixos. Nela, o Fed passou a tolerar períodos com inflação moderadamente acima de 2% após fases de inflação inferior à meta — a chamada “meta de inflação média flexível”.

• Powell reconheceu que o ambiente mudou desde então e que a nova declaração de consenso deve ser “robusta a uma ampla gama de cenários econômicos”.
• Sobre o mercado de trabalho, Powell disse que a estrutura de 2020 focou excessivamente nos “déficits de emprego” e deixou de considerar os riscos de um mercado de trabalho superaquecido.
• Ele ressaltou que o ajuste não significou abandonar medidas preventivas, mas sim tornar mais clara a condição de que uma rigidez no mercado só justificaria ação se houvesse risco real de inflação indesejada.

Alguns críticos afirmam que essa mudança teria contribuído para o atraso do Fed em responder à alta da inflação pós-Covid. Powell, no entanto, defendeu que a demora se deveu à avaliação equivocada de que a inflação seria transitória, e não à estrutura em si.

• Powell afirmou que a revisão do arcabouço deve ser concluída até o final do verão (no hemisfério norte) e reforçou o compromisso com a meta de inflação de 2%, destacando a importância de manter as expectativas do mercado ancoradas.
• Ele também observou que o risco do limite inferior zero para as taxas de juros — quando a política monetária perde eficácia por falta de espaço para novos cortes — “não é mais o cenário base”, mas ainda deve ser considerado.

A revisão faz parte de um processo periódico que define as diretrizes estratégicas e comunicacionais do Fed, com o objetivo de alinhar sua atuação às metas de estabilidade de preços e pleno emprego definidas pelo Congresso.

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