Fundos Macro Abandonam o Dólar em Negociações de Opções; Euro e Iene Ganham Espaço

Os fundos de hedge macro estão gradualmente reduzindo suas apostas no dólar em negociações de opções de moeda, buscando refúgio em alternativas como o euro e o iene.

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A mudança ocorre em meio à crescente turbulência do mercado, impulsionada por preocupações com a economia dos Estados Unidos e a queda acentuada nas ações de tecnologia, que enfrentaram seu pior desempenho desde 2022.

• Na última segunda-feira, o euro e o iene foram as moedas mais negociadas na The Depository and Trust Clearing Corp. (DTCC), respondendo por mais da metade de todas as negociações de opções de moeda.
• Esse movimento demonstra a crescente preferência dos investidores por estratégias que excluem o dólar, em um esforço para mitigar riscos relacionados à instabilidade econômica dos EUA.

Crescimento das Posições em Euro: Oportunidade Estratégica

• De acordo com estrategistas do Morgan Stanley, incluindo Zoe Strauss e David Adams, as posições longas em euro atingiram o maior nível desde 2020.
• O aumento na demanda foi impulsionado por promessas do futuro chanceler alemão, Friedrich Merz, de fortalecer o poder de compra da Alemanha, o que levou a um salto na moeda europeia.
• Além disso, o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, sinalizou que o banco central dos EUA não tem pressa em cortar as taxas de juros.
• Esse posicionamento reforçou a atratividade de moedas alternativas, como o euro e o iene, enquanto investidores buscam diversificação em meio à incerteza econômica.

Mukund Daga, chefe de opções de câmbio para a Ásia no Barclays Bank Plc em Cingapura, destacou que a negociação do euro contra moedas asiáticas e de commodities tem despertado grande interesse.

• Moedas como o dólar australiano, o dólar canadense e o yuan offshore ganharam espaço nas estratégias de fundos macro. Paralelamente, a Nomura International Plc observou um aumento no interesse por derivativos envolvendo o euro frente à libra esterlina e ao franco suíço.

Queda no Interesse por Opções Euro-Dólar

O volume de negociações de opções euro-dólar na DTCC apresentou uma queda de mais de 60% em relação ao pico da semana passada.

• Por outro lado, as negociações de opções euro-libra ganharam relevância, indicando uma mudança nas preferências dos investidores.
• Jamie Sanders, diretor de negociação de opções de câmbio na RBC Capital Markets em Londres, explicou que o recente movimento do euro em meio às notícias sobre os gastos com defesa da União Europeia influenciou o mercado de opções.
• “Após as manchetes sobre gastos com defesa da UE, vimos uma grande alta no par euro-dólar à vista em conjunto com um forte interesse em possuir topside por meio de vanillas e digitais”, disse Sanders.
• Ele acrescentou que esse movimento levou a um aumento significativo na volatilidade implícita.

Iene Também Ganha Espaço em Estratégias de Proteção

Além do euro, o iene japonês também tem sido alvo de maior interesse por parte dos fundos de hedge. Embora o ímpeto por um iene mais forte tenha diminuído, as volatilidades implícitas permanecem elevadas.

• “A fraqueza contínua nas ações está gerando mais interesse por estruturas de baixa para outras moedas em relação ao iene”, destacou Sagar Sambrani, trader sênior de opções de câmbio estrangeiro na Nomura em Londres.
• Ele ainda observou que as estratégias que buscam reduzir o prêmio inicial pago para adquirir opções estão sendo favorecidas, uma abordagem que reflete o desejo de mitigar custos e riscos em um mercado volátil.

Perspectivas para o Mercado de Opções de Moeda

Com o cenário econômico global em constante evolução, as estratégias de fundos macro continuam se adaptando para mitigar riscos e maximizar retornos. O afastamento do dólar e o foco em moedas alternativas, como o euro e o iene, evidenciam uma mudança significativa na dinâmica das negociações de opções, em meio às expectativas sobre políticas monetárias, tarifas e incertezas econômicas futuras.

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