Selic: Mercado Espera Aumento de 1 Ponto Percentual

A ampla maioria do mercado espera uma elevação de 1 ponto percentual na taxa Selic, para 13,25%, na reunião de janeiro do Copom, em linha com o forward guidance do Banco Central. Apenas uma instituição prevê alta menor, de 0,5 ponto, de acordo com as Projeções do Broadcast.

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Projeções futuras: As medianas indicam Selic a 14,25% em março, 14,75% em maio e 15% em junho de 2025. A estimativa para o final de 2025 subiu para 15%, com projeções variando de 12,25% a 16,25%.

Horizonte de 2026: A mediana para o segundo trimestre de 2026 subiu de 13% para 13,25%, refletindo o aumento das expectativas inflacionárias.

Inflação: No boletim Focus de 20 de janeiro, as projeções do IPCA subiram para 5,08% em 2025 e 4,10% em 2026, pressionando a política monetária.

_{Dados: Banco Central do Brasil}

O Banco Central mantém postura firme devido à persistente desancoragem das expectativas de inflação, alta do real depreciado e repasses cambiais.

Analistas indicam que o BC está usando o ciclo de alta para alinhar as expectativas à meta de 3%.

Cenário para 2025

Itaú Unibanco revisou a projeção da Selic para 15,75%, destacando que a piora das expectativas inflacionárias em dezembro justificou uma postura mais agressiva do BC.

O JPMorgan a valia que o BC pode manter uma política monetária mais restritiva, com a Selic terminal a 15,25%, citando inflação persistente e PIB acima do potencial como fatores.

O economista Matheus Pizzani, da CM Capital, prevê que a Selic alcance o pico de 15% em junho. Ele considera que o nível restritivo terá efeitos mais intensos sobre a atividade econômica no segundo semestre de 2025, possivelmente permitindo uma redução da Selic para 14,75% em dezembro.

_{Dados: Banco Central do Brasil}

O mercado está atento ao impacto das altas na atividade econômica e à atualização das projeções inflacionárias pelo BC, que podem continuar acima da meta até o terceiro trimestre de 2026.

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