Après une année 2022 globalement difficile, le cours de l’argent métal a progressé de +16 % en novembre et + 8 % en décembre. Le 1^er novembre, nous étions revenus sur le cas de l’argent qui présentait une configuration haussière caractéristique. Effectivement, la faiblesse des stocks d’argent métal au COMEX laissait supposer d’un point de vue historique un fort retour de l’argent sur la scène des métaux précieux.

Ainsi, le cours de l’argent progresse légèrement sur l’année 2022 (+5 %) et la configuration technique actuelle mérite d’être abordée.

Le cours de l’argent porté par une tendance puissante 

Dans le graphique ci-dessous, on a représenté le cours de l’argent (graphique du bas) avec le graphique des variations cumulées. Les variations cumulées nous permettent de voir la puissance de la tendance en cours. En juillet 2022, le cours de l’argent présentait déjà un signal statistique haussier (avec un indicateur de variations cumulées qui montrait un épuisement de la tendance baissière à -20). Ce signal de reprise du cours de l’argent a été reconfirmé fin octobre avec le retour d’une dynamique de variations du cours durablement positive. 

Le triple bottom formé en septembre et octobre laissait donc entrevoir par sa cassure l’arrivée sur des niveaux plus hauts. Le premier objectif suggéré par ce triple bottom était en outre le niveau des 24,1$, qui a été atteint ces dernières semaines. 

En outre, ce signal haussier s’est accompagné d’un signal statistique rare, répété à 4 reprises ! Les lignes verticales vertes ci-dessus montrent les jours de cotations qui ont enregistré une variation exceptionnelle dont la probabilité d’apparition est inférieure à 1 %. Sur l’argent, cela concerne les variations de plus de +5,6 %. De telles variations ont confirmé un revirement haussier porté par des mouvements de marché intenses de nature à changer la tendance globale. 

Une situation structurelle tendue, une surperformance sur l’or

Nous avons vu que le mouvement technique était naturellement construit. La question qu’il advient désormais est de savoir si la situation fondamentale corrobore avec nos observations techniques. En effet, une telle progression des cours en quelques mois n’est pas neutre. 

Sur 2022, on assiste a un choc de demande positif sur le marché de l’argent. D’après le Silver Institute, la demande d’argent sur 2022 devrait être en hausse de +16 %. Cette hausse de la demande serait essentiellement portée par la demande d’investissement (+18 %), mais aussi la demande de bijouterie (+29 %). De son côté, l’offre d’argent physique ne progresserait que de 2 %. Les volumes échangés sur le marché physique seraient proches de 34 000 tonnes (1,21 milliards d’onces).  

Dans ce cadre, il est légitime d’observer en cette fin d’année 2022 un regain d’intérêt pour l’argent. En effet, la hausse de l’argent dans le cadre que nous avons vu s’accompagne donc aussi d’une sous-performance de l’or. Le graphique ci-dessous montre le ratio Argent/OR. 

Si le ratio argent/OR dépasse durablement les 0,013 on peut raisonnablement s’attendre à ce que l’argent surperforme l’or en 2023. Effectivement, l’or avait regardé en attrait depuis le début d’année 2021, mais après 18 mois de surperformance, l’argent a repris de la force. On notera aussi que la phase de surperformance de l’argent en 2020 avait duré près d’un an. 

Quelles perspectives pour 2023 ?

Techniquement, le cours de l’argent a donc rebondi autour de la moyenne mobile à 200 jours. Le retournement haussier s’accompagnait d’un signal statistique fractal. On a par ailleurs représenté en noir la résistance oblique majeure qui agit sur le cours de l’argent depuis plusieurs années. L’enjeu de 2023 sera donc le franchissement, ou non, de cette résistance oblique majeure. En d’autres termes, la zone des 25$ constitue une zone clé pour la poursuite du mouvement haussier. 

En cas de débordement de cette résistance, le cours de l’argent pourrait venir rechercher ses plus hauts de 2021, et notamment les 26,1$, suivi des 28,1$. Enfin, l’objectif final serait la zone des 30$ par extension du débordement du canal baissier observé depuis 2021. Néanmoins, comme nous l’avons dit, plusieurs éléments techniques viennent limiter ce potentiel de hausse. 

D’une part, nous nous situons actuellement sur l’objectif suggéré par le triple bottom à 24,1$. D’autre part, la puissance du mouvement statistique haussier observé sera probablement amenée à temporiser. Enfin, la présence d’une demande d’investissement et de bijouterie renseigne aussi sur le fait qu’une hausse de l’argent sera durable si on assiste également à une hausse de la demande d’industrielle. 

En bref, le marché de l’argent a retrouvé des prix d’équilibre pour cette fin d’année 2022. Le franchissement de la zone des 25$ signalerait un nouveau choc sur le marché et une nouvelle tendance intéressante.