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América Latina se ha vuelto atractiva para los grandes fondos de inversión. El flujo de capital privado se ha incrementado y un gran porcentaje de inversión proviene de Wall Street, ¿a qué se debe o cuál es el incentivo?
Una de las principales causas es que más países de América Latina están apostando por el mercado de deudas; es decir, por el mercado que en base a deudas permite captar recursos a través de la emisión de bonos e instrumentos de corto plazo. La diferencia de la emisión de estos valores es el plazo, mayor o menor a un año.
Los emisores tienen la obligación de realizar un pago periódico de intereses y devolver el importe total de la deuda al vencimiento de la misma. Sin embargo, también pueden vender estos valores antes de su vencimiento haciendo que los inversionistas, además de los intereses, puedan conseguir ganancias de capital derivada de la diferencia entre los precios de compra y venta. No obstante, así como ganancias también puede generar pérdidas.
¿Por qué los Estados emiten bonos de deuda gubernamental?
Alrededor del mundo, muchos países han optado por la emisión de bonos de deuda gubernamental (conocidos como “emisión de deudas”) porque es una opción para contrarrestar el impacto económico. Por ejemplo, Estados Unidos tiene emitido los bonos del Tesoro (U.S. savings bonds) que han sido útiles para financiar su déficit fiscal y para respaldar sus operaciones financieras. Actualmente, en un contexto de grave crisis económica a causa del Covid-19, el mercado de deudas es cada vez más inminente.
América Latina y la “emisión de deudas”
La necesidad de financiamiento es la principal razón para la “emisión de deudas” en América Latina y es particular en relación a otros países porque ofrece intereses más altos. Aunque el riesgo también es mayor, apostar por la compra de estos resulta bastante atractivo para los inversionistas.
En primer lugar, muchos países están en búsqueda de financiamiento porque su gasto público se ha incrementado considerablemente a causa del Covid-19. Según el primer informe de Perspectivas Económicas Mundiales que publicó el Banco Mundial este año 2021, la economía mundial se expandirá en un 4% y la clave para ello son la distribución de vacunas y la inversión. Asimismo, su presidente David Malpass expreso que “si bien la economía mundial parece haber entrado en una recuperación moderada, los encargados de la formulación de políticas se enfrentan a desafíos enormes -en materia de salud pública, gestión de la deuda, políticas presupuestarias, banca central y reformas estructurales- al tratar de asegurar que esta recuperación mundial, aún frágil, cobre impulso y siente las bases de un crecimiento robusto”.
La inversión junto a un buen financiamiento es primordial para que un país pueda sacar a flote su economía, recuperarse o no alegarse mucho del equilibrio fiscal. En consecuencia, la “emisiones de deudas” como salida a la crisis se incrementará. Según la calificadora de riesgo S&P Global Ratings, las emisiones de deuda en América Latina ascenderán a US$15.000 millones este 2021.
Tan solo el año pasado, estos países ya daba luces de un aumento en la emisión de bonos por “un valor cercano a los US$157.000 millones en mercados internacionales” afirma Emre Tiftik, director de Investigación sobre Sostenibilidad en el Instituto de Finanzas Internacionales de Estados Unidos. Este valor no incluye las deudas emitidas por Ecuador y Argentina debido a su escaso acceso a los mercados de deuda internacional.
En segundo lugar, lo que atrae a los inversionistas es la tasa de interés que ofrecen los países de América Latina. Se trata de la tasa más alta en comparación a otros países, principalmente en contraste con las economías más ricas en las cuales ahora el monto de sus intereses son lo más bajos. Ello, sin duda, aumenta el interés de los inversionistas, incluso Wall Street está apostando por los bonos de América Latina.
A todo ello, se suma que están mejorando las perspectivas sobre los precios de las materias primas y la no subida del dólar, todos estos incentivos favorecen a las economías latinas y aumentan el interés por invertir en ellas. En contraste, permite a los Estados que están tomado la opción de “emisión de deuda”, financiar con mayor liquides sus gastos públicos, refinanciar sus deudas y dinamizar su economía.
