Análise Completa: BIOGEN Farmacêutica

A BIOGEN INC. é uma empresa biofarmacêutica. A Companhia se concentra em descobrir, desenvolver, fabricar e oferecer terapias para pessoas que vivem com doenças neurológicas, raras e autoimunes graves.

A Companhia comercializa produtos para esclerose múltipla (MS), para tratamento de psoríase em placas severa e para tratamento de atrofia muscular espinhal (SMA).

Também possui um acordo de colaboração com a Genentech, Inc., membro do Grupo Roche, no que se refere ao RITUXAN para tratamento de linfoma não Hodgkin, leucemia linfocítica crônica (CLL) e outras condições.

Suas Ações estão listadas na NASDAQ e, recentemente, sofreram uma baixa significativa, após a empresa projetar uma queda adicional na sua receita anual após um recuo em 2021, um evento decepcionante depois de altas expectativas com relação ao Aduhelm, seu medicamento para o Alzheimer.

A Biogen espera que a receita do ano de 2022 caia para entre 9.7 bilhões e US$ 10 bilhões, outro golpe após as vendas de 2021 terem se enfraquecido 18%, ficando pouco abaixo de US$ 11 bilhões.

A projeção financeira presume uma receita mínima com o Aduhelm em 2022 após o medicamento registrar meros US$ 3 milhões em cerca de cinco meses se presença no mercado. A empresa também antecipa que a entrada de determinados genéricos nos EUA impacte suas vendas. A concorrência mais ampla também será um fator.

O Aduhelm tem estado cercado de controvérsias desde 7 de junho, quando foi aprovado pela Food and Drug Administration. Foi o primeiro medicamento em 18 anos a obter a aprovação para o tratamento da doença neurodegenerativa.

A aprovação foi alvo de diversas críticas devido à percepção de falta de benefícios do tratamento em relação às alternativas existentes. A controvérsia cresceu ainda mais em função do alto custo do tratamento, de US$ 56.000 ao ano. O preço foi visto como um fardo significativo sobre o Medicare, que cobre mais de 60 milhões de pessoas. Seis meses depois, a Biogen já reduziu o preço quase pela metade. 

No início desse mês, o Centro dos EUA para Serviços de Medicaid e Medicare propôs restringir a cobertura dos medicamentos para Alzheimer, incluindo o Aduhelm, para apenas pacientes participando de ensaios clínicos aprovados. A decisão final é esperada para abril.

A empresa alertou que poderia ser forçada a cortar mais custos, além do programa atual, a fim de economizar US$ 500 milhões anualmente, se a decisão final sobre a cobertura não for mais abrangente.

Começando a nossa Análise pelos fundamentos da companhia, já de cara notamos que ela não paga dividendos atualmente. Portanto, poderia ser uma posição de compra para ganhar com a eventual valorização do Papel, sem contar com geração de renda passiva no período.

O P/L em 19,81 pode estar interessante. Nem sobrevalorizado e nem abaixo da média do mercado, podendo gerar alguma suspeita. Particularmente, eu gosto de P/Ls entre 10 e 20 por poderem apontar um equilíbrio maior da companhia na hora de investir. Sem pagar mais caro ou muito descontado.

O Valor Patrimonial da Ação deveria ser de 74,14 dólares no momento, podendo ser o preço justo de negociação. Com a cotação atual em aproximadamente 209,00 dólares, o investidor pagaria um ágio de 183% acima do valor de mercado. Ainda acredito que os preços não estejam esticados, principalmente para as Bolsas Americanas. Mesmo pagando mais caro no momento, não seria algo tão absurdo assim para uma empresa que pode ser considerada como uma boa opção na sua Carteira de Ações para se ganhar em dólares.

Já no gráfico histórico de LPA, uma decepção nos últimos meses, principalmente no período da pandemia. A curva vinha sólida, ascendente, consistente, organizada e lucrativa. Enchia os olhos do investidor. Porém, recentemente começa a levantar suspeitas sobre a continuação do bom desempenho da BIOGEN.

Já o endividamento não preocupa. A dívida líquida compromete no momento apenas 32% do patrimônio líquido, o que diminui bastante o risco de falência da companhia, mesmo passando por uma eventual frase de crise.

Em termos de eficiência, temos a margem líquida acima de 14%, ROE em 14,28% e ROIC em 9,32%. Estes números podem sustentar a tomada de decisão do investidor, já que a empresa aponto para um bom faturamento no momento, com altas margens e boa geração de caixa. A empresa opera no positivo atualmente.

Olhando a imagem abaixo do DRE, você poderá notar como a empresa tem uma curva interessante, com baixos custos operacionais e altas receitas. A BIOGEN fatura alto e sobra bastante. O setor de saúde pode ser interessante na sua carteira, principalmente em épocas de pandemia e de preocupação com a qualidade de vida. Mesmo oscilando um pouco, desde 2009 a empresa teve lucro em todos os anos.

A curva é parecida com a da margem líquida. Nos últimos anos vem caindo, mas durante todo o período ficando acima de pelo menos 5%.

Partindo-se para a Análise Gráfica no diário, você nota como os preços agora estão perto das mínimas do Papel em 205,50. Pode ser uma oportunidade de você alocar em dólares, comprando uma empresa boa, em um momento que ela está relativamente barata.

Como alvos, você poderia considerar a região de resistência em 350,00, com uma valorização esperada de +66%. Já para quem pensa no longo prazo, eventuais rupturas do nível em 374,50 poderia abrir espaço para um novo teste da máxima em 467,25, com potencial de valorização para dobrar o seu capital investido.

Investir em boas Ações Americanas pode ser uma oportunidade rentável e de proteção do seu patrimônio, já que você poderia lucrar com a valorização das empresas com ganhos em dólares, se protegendo de uma eventual desvalorização do nosso câmbio.

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Prazer ter você aqui! Abraços e bons investimentos!

*Ativos negociados em conta margem possuem grau de risco para o seu capital. Quaisquer previsões não são um indicador fiável de performance futura e a decisão de atuar com base nas ideias e sugestões apresentadas são da responsabilidade do leitor.