L’USD/JPY au plus haut depuis 20 ans

L’USD/JPY continue sa forte hausse et évolue au-dessus des 133 au moment de la rédaction de cet article, un plus haut depuis 2002. La paire gagne déjà près de 3,50 % depuis le début du mois de juin et devrait continuer de profiter du resserrement de lapolitique monétaire de la Reserve Federal américaine et de la chute du yen japonais.

Pourquoi le yen japonais a-t-il chuté à plus bas en 20 ans ?

Parmi les facteurs ayant le plus grand impact sur la chute du yen, on retrouve le différentiel de taux d’intérêt entre le Japon et les autres grandes économies. Reprenons le cas de la paire USD/JPY.

Pour faire face à une inflation galopante, les États-Unis ont récemment décidé de durcir leurs conditions de crédit en relevant leurs taux d’intérêt directeurs et en supprimant les aides massives de soutien à l’économie adoptées pendant la pandémie de la Covid-19.

Le Japon, lui, ne connaît pas une hausse des prix généralisée aussi importante que ce qui peut être observé aux États-Unis ou dans d’autres économies occidentales. L’inflation évolue localement autour de l’objectif des 2 %. La banque centrale japonaise a donc décidé de ne pas intervenir et de continuer à soutenir l’économie locale avec de faibles taux d’intérêt.

Ainsi, le retour sur dépôt ou sur investissement est beaucoup plus important aux États-Unis maintenant que la banque centrale augmente ses taux qu’au Japon où les taux sont toujours aussi bas. Le différentiel de taux entre les États-Unis et le Japon est donc l’une des raisons qui pousse le yen vers le bas.

Les investisseurs vendent massivement la devise japonaise pour acheter la devise américaine. Il y a donc moins de demande pour le JPY en tant que monnaie internationale et plus de demande relative pour l’USD : le yen devient moins cher et le dollar plus cher. Ce phénomène peut être observé avec d’autres devises majeures comme la livre sterling.

Un autre facteur important de la baisse du JPY est que le Japon est un important importateur d’énergie. La majorité de l’énergie nécessaire au pays pour fonctionner vient des importations. Avec la récente hausse mondiale des prix des matières premières, le Japon a donc besoin de plus de dollars pour payer son énergie. Le pays doit donc vendre des JPY pour acheter des USD dans le but d’obtenir toute cette énergie, ce qui pèse aussi sur la paire USD/JPY. 

Aller plus loin

• Pourquoi le yen japonais est-il si mal en point?– All News
• PAS DE RAISON À CE STADE DE FAIRE UNE « PAUSE » DANS LA HAUSSE DES TAUX EN SEPTEMBRE, SELON LA FED – BFM TV

Cela pourrait aussi vous intéresser…

• Quid des politiques monétaires
• Le pétrole à la hausse : revenons sur ses fondamentaux dans l’économie…
• La hausse des rendements américains pèse sur les valeurs de croissance