C’est un principe peu connu de l’analyse technique. Il s’agit des lignes de démarcation. Ce concept a été formalisé par l’ingénieur JM Hurst dans le cadre de son analyse complète des cycles financiers. Décryptage des cycles de Hurst, de leur application, et des objectifs de cours en 2023.
La théorie des cycles par JM Hurst

Il existe de nombreuses techniques et théories complètes au sujet des cycles financiers. JM Hurst a notamment théorisé l’idée des supports et des résistances valides, ainsi que des lignes de démarcation. Une ligne de démarcation repose sur le principe suivant lequel un cycle qui se répète se reproduit en amplitude et en temps. Par conséquent, si l’on reporte le cycle idéal d’une demi période dans l’avenir, alors les points bas du cours sont synchronisés avec les sommets du cycle idéal. Ce cycle idéal est nommé par JM Hurst comme une ligne de démarcation.
Le graphique suivant montre le cours fictif d’un actif sous forme d’une courbe continue. L’évolution de ce cours est très cyclique et assez canalisée, on observe également la présence d’un cycle proche de 6 périodes. Par conséquent, on reporte d’une demi-période dans l’avenir la courbe des prix à partir du début du dernier cycle. Dès lors, on se retrouve dans une situation où les sommets sur les cours se traduisent par des creux sur ce cycle décalé dans le temps. Si les deux courbes sont bien synchronisées avec un sommet et un creux au même moment, alors il y a de bonnes chances pour le cycle identifié se reproduise dans l’avenir.

L’élément essentiel de l’analyse de JM Hurst intervient avec le croisement des deux courbes. Dans notre exemple, alors que le cycle des cours augmente et que la psychologie du marché est meilleure, l’opposé de ce cycle (le cycle idéal) décroît. Le point de croisement entre la courbe des cours et la courbe de démarcation correspond donc logiquement à la moitié de la tendance complète. L’objectif de prix correspond alors à la distance entre le dernier plus bas (plus haut) et le croisement, que l’on reporte ensuite à partir du point de croisement des deux courbes.

Cas d’application

Pour mieux saisir la complexité de la méthode, nous avons sélectionné l’exemple du Dow Jones. Tout d’abord, l’étude mathématique fait ressortir sur le Dow Jones un cycle de 297 jours. Aussi, nous remarquerons que 4,5 cycles de 297 jours forment un cycle de 3,6 ans environ. Par souci de simplification, nous avons sélectionné le point bas de mars 2020 comme point de départ. 

Nous avons donc reporté de 150 jours environ dans l’avenir les cours passés à compter de mars 2020. Ainsi, un premier croisement entre les deux courbes est atteint en février 2020 à 25 700. Le dernier sommet absolu a été observé quelques jours auparavant à 29 350. L’objectif de cours à la baisse était donc au minimum situé à 22 000 environ. De même, l’objectif de temps rapportait le minimum théorique vers le 2 mai. Ce qui fut effectivement une zone de polarité importante marquant la fin du krach. Ensuite, l’indice Dow Jones a progressé pour tenter de retrouver ses plus hauts. Nous remarquerons la précision de la ligne de démarcation et les deux tentatives échouées de franchissement du cours à la hausse. De ce fait, le prochain croisement haussier entre les deux courbes prend effet en septembre 2020 vers 27 000 points. Le dernier minimum du Dow Jones a été enregistré lors du krach à environ 18 500. L’objectif de cours à la hausse nous amenait mécaniquement vers 35 500 (36 500 par extension possible) et avec un objectif temporel autour de mars à juin 2021. Le 10 mai, le Dow Jones établit un plus haut à 35 000, suivi de 35 600 en août. Il y a donc bien une grande précision dans l’analyse technique des cycles. Malgré tout, le sommet majeur du Dow Jones est atteint en janvier 2022 à près 37 000 points. 

Quelle utilité aujourd’hui ?

Nous avons de nouveau représenté un cycle proche de 300 jours ci-dessous avec le cours du Dow Jones. Si le cycle actuel n’est pas complètement terminé, on s’aperçoit cependant que le franchissement du niveau des 36 000 à 37 000 points entrainerait une cassure haussière du cycle. L’objectif qui nous est suggéré serait alors situé autour de 40 000 dans un premier temps. Nous noterons également que le cycle plus long, de 3,6 ans, reste dans une phase baissière jusqu’à l’automne 2023. De ce fait, sans franchissement des derniers sommets, le Dow Jones ne serait pas en capacité de dégager une nouvelle tendance haussière. Au contraire, les phases baissières des cycles pourraient se manifester clairement.