Plus que jamais, les supports n’auront été si importants sur les indices. Après avoir regagné plus de 5 % en une semaine, le S&P 500 est revenu, en l’espace d’une seule séance, sur les niveaux de fin août. Cela démontre la tension croissante qui persiste entre acheteurs et vendeurs. Ainsi, les positions vendeuses des fonds se confirment et les couvertures restent conséquentes (Les positions vendeuses des fonds atteignent un record – Youtrading FR). Dans le même temps, les acheteurs tiennent la main et une baisse plus prononcée ne trouve pour l’heure pas sa justification dans la restriction des liquidités. Décryptage et analyse de la temporalité du Dow Jones mi-septembre 2022…

Cyclicité du marché 

La tendance baissière observée sur le marché corrèle significativement avec la cyclicité du marché. Dans nos précédentes publications, nous avions discuté le cas du Dow Jones. Il apparaissait que cycle déterminant du Dow Jones consistait en un cycle de 3,55 ans. Pour s’assurer de la véracité de ce cycle, nous avons représenté ci-dessous la performance annuelle du Dow Jones (noir), avec le cycle de 3,55 ans (rouge). Les prochains points bas des performances du Dow Jones seraient ainsi 2022-2023 et 2026-2027… Le prochain sommet attendu de ces performances serait en 2024-2025, après le sommet confirmé de 2021. 

Analyse des cycles de Hurst sur le Dow Jones 

Si le Dow Jones suit des cycles précis, qu’en est-il des objectifs de cours ? Nous avons appliqué la méthodologie des cycles de Hurst pour essayer de déterminer les niveaux de cours probables et les seuils temporels clés. JM Hurst, qui a développé dans les années 1960 et 1970 plusieurs techniques de prévision à l’aide des cycles, est connu pour ses travaux dans le milieu de l’analyse technique. Ainsi, nous avons commencé à tracer sur le graphique trois principaux cycles de moyen terme du Dow Jones (étiquetés de 1 à 3 à gauche, avec le premier cycle de 20 semaines en pointillés).

Les sommets du cycle de 20 semaines (1) permettent d’expliquer la formation de la résistance oblique que nous avons tracé en noir. Le franchissement de cette résistance oblique démontrerait le passage en tendance haussière du cycle suivant de 40 semaines (2). 

Cependant, nous avons aussi représenté le cycle de 80 semaines (3) qui représente le cycle majeur du Dow Jones sur l’année écoulée. En effet, on a tracé en noir le support (quasi-horizontal) qui correspond aux deux plus bas du cycle de 80 semaines, mais également à la résistance du sommet de janvier 2020. Dès lors, la cassure de ce support associé au cycle de 80 semaines traduirait l’entrée en phase baissière pour le cycle suivant de 160 semaines (3,1 ans). Cela projetterait le prochain point bas de marché autour de mars 2023 (avril) sous réserve de cassure du support des 29 500.

Quels objectifs ? 

Dans la méthodologie de Hurst, la validité des supports et des résistances en fonction des sommets et des creux des cycles n’est pas la seule exigence. En effet, Hurst a aussi développé le concept de ligne de démarcation. Le principe est relativement simple : on projette la dernière vague du cycle de prix de une demi-période dans le futur. Si le prix présent croise les prix du cycle passé (décalé d’une demi-période dans le futur), alors on peut s’attendre à ce que l’objectif de prix correspondra à la différence entre le dernier maximum ou minimum et le croisement. Dans le graphique ci-dessous, on a représenté en noir le cours fictif d’un actif, et en pointillés la ligne de démarcation (le cycle passé décalé dans le futur). Le croisement des deux courbes permet de projeter un objectif de prix. 

Dans le cas de notre analyse précédente du Dow Jones, deux conclusions viennent à nous.

• Premièrement, le franchissement (baissier) du niveau des 29 000 (ligne de démarcation du cycle de 20 semaines) traduirait un objectif baissier vers 25 000 points de l’indice américain. Cet objectif pourrait être encore plus baissier en cas de rupture rapide (23 500). 
• Ensuite, le franchissement (haussier) de la résistance oblique et du niveau des 32 000//33 000 points engendrerait un mouvement haussier plus puissant qui nous ramènerait vers les 36 000 points (cycle de 40 semaines haussier). 
• Dans la théorie, la cassure devrait se dégager avant 10 semaines (un demi cycle de 20 semaines). Toutefois, si le cours du Dow Jones se canalise entre 30 500 et 32 000, alors on pourrait assister à la continuité d’une tendance latérale. 

Enfin, nous pouvons réaliser une analyse du coefficient de Hurst (Exposant de Hurst en finance – Youtrading FR). Ce dernier permet de savoir si le Dow Jones est plutôt dans une situation de retournement de tendance, de tendance incertaine, ou de forte tendance. En hebdomadaire, il apparaît que le coefficient de Hurst est particulièrement faible (0,24 !), ce qui mérite de souligner un retournement imminent. Cette situation correspond sensiblement au contexte de septembre 2015. En journalier, le coefficient de Hurst confirme la construction d’une tendance baissière. Dans tous les cas, cette conjoncture laisse supposer un scénario dans lequel le mouvement prochain des prix sera ample.