L’or au plus bas depuis 1 mois

Alors que le Dollar Index est au plus haut depuis 2002 et que les marchés anticipent que la Fed conserve son ton faucon, le prix du métal jaune s’est enfoncé dans le rouge pour la 6e séance consécutive à 1 727 $ au plus bas.

Graphique journalier de l’or – Source : Plateforme en ligne ActivTrader

Pourquoi l’or chute-t-il pour le 5e mois d’affilée ? 

L’une des principales raisons pour lesquelles l’or chute est la force du dollar américain et les prochaines hausses de taux à venir qui rendent d’autres placements peu risqués, comme les rendements des obligations américaines, plus rentables que l’or qui ne produit aucun rendement.

Comme l’a montré le compte rendu de la dernière réunion de politique monétaire de la Fed, les décideurs se disent près à continuer de relever le taux directeur américain jusqu’à ce que l’inflation baisse de manière significative. 

Alors que les chiffres de l’inflation du mois de juillet montrent un léger ralentissement de la hausse des prix aux Etats-Unis, certains analystes considèrent que le pic de l’inflation n’est pas encore passé et qu’un seul mois de données « positives » ne permet de confirmer que les actions de la Fed ont porté leur fruit et que l’inflation va durablement baisser.

Peut-on toujours considérer l’or comme un placement refuge contre l’inflation ?

Alors que l’or est habituellement un placement refuge permettant de combattre les tensions inflationnistes, tout peut changer en fonction du contexte.

L’or est généralement considéré comme un actif de couverture. Lorsque les taux d’intérêt sont bas, les investisseurs ont tendance à délaisser les obligations, qui offrent peu de rendement, au profit de l’or – bien que celui-ci ne génère pas de rendement, car il a tendance à protéger contre l’inflation. En revanche, l’inverse se produit lorsque les taux d’intérêt augmentent fortement et deviennent supérieurs à l’inflation, c’est-à-dire lorsque les taux réels sont positifs. 

Sans oublier qu’avec le rythme des remontées de taux aux Etats-Unis, le dollar américain se renforce fortement, ce qui poussent le métal jaune vers le bas, puisque les deux actifs ont des relations inverses.

Jackson Hole va-t-il faire empirer les choses pour l’or ?

Les banquiers centraux des plus importantes économies se retrouvent du 25 au 27 août à Jackson Hole pour parler des plus importants challenges économiques et monétaires. Cette année, le débat sera centré autour de la gestion de l’inflation dans un paysage économique fragile de plus en plus impacté par la hausse des taux.

Les traders vont donc suivre de près ce symposium économique annuel qui pourrait fournir des réponses sur la trajectoire des banques centrales, notamment la Fed, en cette fin d’année et pour l’année prochaine. 

Aller plus loin

• L’or pour les nuls – Le Figaro
• Le dollar revient à plus haut depuis mi-juillet – L’Agefi

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