Le 19 juillet, le Bitcoin a dépassé le cours de 23 000$. Ce niveau de cours n’a pas été atteint depuis plus d’un mois. Pour rappel, le Bitcoin a marqué un minimum à 17 953$ mi-juin. Ce rebond est-il durable ? Sortons-nous de la tendance baissière ? Quels scénarios anticiper ? Pour rappel, le seuil des 20 000$ (et autour) est une zone de prix déterminante. L’objectif à 20 000$ correspond à plusieurs seuils techniques et historiques majeurs. Un passage durable sous les 20 000$ aurait signifié, ou signifierait, une possible remise en cause de l’évolution à long terme du marché des cryptomonnaies. 

Le marché des cryptomonnaies respire après la chute libre… 

La baisse du marché des cryptomonnaies s’est faite au profit des stablecoins. Sur ces derniers mois, la part des stablecoins dans la capitalisation totale du marché est passée de 10 % à 15 %. La surpondération (+ 5 pts) des cryptomonnaies les plus stables chez les investisseurs est un signal d’aversion au risque. Ainsi, les deux plus grands stablecoins du monde, à savoir USDT et USDC, sont respectivement à la 3^e et 4^e place, après Bitcoin (BTC) et Ethereum (BTC). Ils ont en outre détrôné BNB à la troisième place. 

Rappelons que le Bitcoin recule de « seulement » 27,8 % sur 1 an (et -16,5 % en euros). Comme nous l’avons montré dans nos précédentes publications, la virulence de la chute du Bitcoin n’est ni exceptionnelle, ni normale : elle est dans l’intervalle de volatilité. Désormais, plusieurs éléments augmentent les probabilités de sortie de la tendance baissière marquée du Bitcoin (BTC). De son côté, l’Ethereum a rebondi de près de +75 %, contre près de +30 % pour le Bitcoin sur un mois (en dollars). Ces performances de rebond sont supérieures au rebond observé précédemment. Le fait que ETH rebondisse plus fortement que BTC est aussi un signal de sortie de tendance pour le marché des cryptomonnaies. 

Les indicateurs stratégiques 

Plusieurs indicateurs mènent les probabilités dans le sens de la persistance de supports puissants sur le Bitcoin. En d’autres termes, les indicateurs divers augmentent la probabilité de stagnation et de sortie de la tendance baissière du marché. 

• La moyenne mobile à 4 ans, qui a été la zone de prix de validation des 3 derniers points bas historiques, se situe à 21 700$. La réinsertion de la moyenne mobile à 4 ans est un élément statistique relativement favorable. 
• La bande inférieure de Bollinger, qui était à 18 500$ en juin 2022, a été franchie à la baisse. Le franchissement des bandes extrêmes de Bollinger marque historiquement la présence d’un sommet ou d’un plus bas historique. L’indicateur de Bollinger, qui rappelons-le est un indicateur statistique, renforce l’hypothèse d’un ralentissement de la tendance baissière. 
• Le halving. Historiquement, les points bas prennent effet entre deux halving (diminution de la rémunération des mineurs de Bitcoin). Le dernier halving a eu lieu en 2020, et le prochain aura lieu en 2024. 
• Un maximum de la corrélation de moyen terme Bitcoin/actions marque généralement un plus bas historique. La corrélation est actuellement proche de ses maximums historiques. Ce phénomène tient essentiellement à ce que, généralement, les baisses du marché des actions sont précédées par une baisse du marché des cryptomonnaies. 
• Les vagues d’Eliott et le modèle Stock-to-flow, et les objectifs techniques. De plus, sans entrer dans le détail là aussi, la temporalité donne août comme point de la sortie de la vague baissière. 

Quels scénarios ?

De toute évidence, le marché des cryptomonnaies n’est pas dans une configuration haussière dans son ensemble. Nous soulignions ici les dispositions des principales cryptomonnaies à rebondir sur des seuils majeurs (supports). Néanmoins, on peut faire ressortir plusieurs scénarios.

Tout d’abord, on peut supposer une continuité de la sortie de la phase baissière avec des corrections de moins en moins violentes et le test graduel de nouveaux supports entre 20 000$ et 25 000$. Ensuite, on peut aussi supposer une continuité marquée de la tendance baissière qui provoquerait une rupture de la plupart des indicateurs statistiques traditionnels, ce qui nous rendrait alarmistes sur la tendance à long terme. Enfin, l’entrée rapide en phase haussière. Il s’agit pour l’instant du scénario le moins probable, mais une rupture rapide des supports entre 23 000$ et 28 000$ donnerait lieu à de nouvelles projections. Dans tous les cas, une stagnation du marché des cryptomonnaies, dans le cadre d’une sortie progressive de la tendance baissière, provoquerait une nouvelle rotation au sein du marché. Comme nous l’avons précisé, la baisse du marché s’est faite au profit des stablecoins. Un rebond du marché des cryptomonnaies pourrait alors se faire en faveur des cryptomonnaies de taille moyennes (dans les principales cryptomonnaies mondiales). En effet, la présence d’un certain retour de l’exposition des investisseurs ne se ferait toutefois pas vers des projets spéculatifs