Moyenner à la baisse : une stratégie gagnante ?

Chaque année, de nombreux investisseurs particuliers se lancent en bourse et cherchent à obtenir des plus-values sur les marchés. Sans véritable plan de trading, ils prennent position sur un ou plusieurs actifs et patientent.

Lorsque le cours évolue dans le bon sens, ils matérialisent leurs gains. Mais quand le scénario n’est pas celui tant espéré, ils ressentent une grande difficulté à encaisser leurs pertes. Si bien que certains sont amenés accroître leur exposition. L’objectif étant de faire diminuer le prix de revient unitaire (PRU) de leur position afin de pouvoir sortir plus facile en cas de rebond du cours.

Dans cet article, nous allons définir ce que signifie le fait de moyenner à la baisse pour un investisseur. Et nous verrons s’il s’agit d’une stratégie gagnante sur le long terme.

Qu’est-ce que le moyennage à la baisse ?

Comme nous venons de l’indiquer dans l’introduction, encaisser sa perte, lorsque les mouvements du cours de l’actif ne correspondent pas au scénario envisagé, n’est pas si évident pour un trader.

En effet, l’aspect psychologique joue un rôle prépondérant en bourse. C’est la raison pour laquelle un investisseur est souvent partager entre le fait de respecter son plan et garder l’espoir que le cours évolue à nouveau dans le sens qu’il a anticipé.

Lorsque le trade devient perdant, certains sont donc tentés de faire l’acquisition de nouveaux titres, ce qui a pour effet de faire diminuer le seuil de rentabilité de la position. Toutefois, elle s’accompagne également d’une exposition plus grande sur l’actif en question. Si bien que si le cours continue à se diriger dans le mauvais sens, le capital fondra encore plus rapidement.

Pourquoi vouloir moyenner à la baisser ?

Afin de bien comprendre l’intérêt de préserver dans son portefeuille une position perdante, et même d’y accroître son exposition, prenons un exemple théorique.

Sur le graphique ci-dessous, Marc a ouvert une position à la hausse sur l’indice CAC 40 avec un lot à 1€ le point. Le prix d’ouverture est de 6 750 points.

Dans les séances qui suivent, le cours ne cesse de descendre. Marc est en pertes latentes sur sa position mais il est persuadé que la tendance va s’inversé bientôt.

Il décide de moyenner à la baisse et d’acquérir un second lot (1€/point) à un niveau de 6 500 points. Son prix de revient unitaire est donc désormais fixé à 6 625 points (vs 6 750 points auparavant).

Finalement, le 23 septembre 2021, l’indice CAC 40 atteint les 6 700 points. Il décide de revendre la totalité de sa position et encaisse une plus-value de 150€ ((6 700 – 6 625) x 2 lots x 1€).

En prenant un peu de recul, si Marc avait gardé sa position ouverte et n’avait pas moyenné à la baisse, son prix de revient serait toujours de 6 750 points. En débouclant celle-ci à 6 700 points, il aurait matérialisé une perte de 50€.

Le fait d’avoir moyenné lui a permis de baisser son PRU et ainsi avoir la faculté de sortir à un niveau plus bas tout en réalisant une plus-value grâce à un rebond temporaire de l’indice CAC 40.

Augmenter son exposition : des risques à prendre en compte

Contrairement à ce qu’on pourrait en déduire à ce stade, moyenner à la baisse en bourse ne présente pas que des avantages. En effet, alors que l’investisseur abaisse son PRU en accumulant des lots lors de la chute du titre, son exposition augmente sensiblement.

Sur ce nouveau graphique qui présente l’évolution du cours de l’indice DAX 40 sur la période de septembre-octobre 2021, Marc a choisi d’ouvrir une position à la hausse avec un lot à 1€ le point à un niveau de 15 900 points.

Comme pour l’exemple précédent, le cours de l’indice baisse et fait basculer le trade de Marc en rouge. Quelques jours plus tard, plutôt que de déboucler son trade, il décide d’acquérir un nouveau lot (1€/point) à 15 600 points. Son PRU passe de 15 900 points à 15 750 points.

Ne voyant pas l’indice rebondir et sa perte prendre des proportions importantes, Marc clôture son trade à 15 300 points et encaisse sa perte qui s’élève à 900€ ((15 750 – 15 300) x 2 lots x 1€).

S’il n’avait pas moyenné à la baisse, sa perte s’élèverait seulement à 600€ ((15 900 – 15 300) x 1 lot x 1€).

Au fond, dans ce scénario, le fait d’avoir moyenné à la baisse a aggravé sa situation.

Conclusion

Moyenner à la baisse une position, quelque soit l’instrument utilisé (actions, CFD, ETF, Futures…) est une opération potentiellement dangereuse même si elle permet de diminuer votre prix de revient unitaire et vous permet de sortir en gains en cas de rebond de l’actif sous-jacent.

Pour cette raison, elle figure régulièrement en bonne place dans le classement des erreurs les plus fréquentes des apprentis traders. Cette technique est donc à utiliser avec grande prudence.