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La politique budgétaire représente l’un des instruments de politique économique qu’un pays utilise pour soutenir et stimuler sa croissance économique ou ralentir l’augmentation des prix. Qu’est-ce que la politique budgétaire ? En quoi est-elle différente de la politique monétaire ? Comment influence-t-elle l’économie ? Qu’entend-on par politique budgétaire de relance, expansionniste, volontariste, de stabilisation, interventionniste, discrétionnaire, d’austérité, restrictive ou encore de rigueur ?
Politique budgétaire – Définition
Politique budgétaire pour les nuls – La politique budgétaire c’est quoi ? La politique budgétaire regroupe l’ensemble des mesures, règles et outils permettant de faire varier les recettes et les dépenses de l’État pour réduire les déséquilibres macro-économiques. En faisant varier son budget, un gouvernement tente donc d’aider la politique conjoncturelle à atteindre ses objectifs.
Comment définir la politique budgétaire à adopter ? En période de crise ou de ralentissement économique, l’État va utiliser la politique budgétaire pour soutenir l’activité économique. On parle dans ce cas de politique budgétaire de relance ou expansionniste. À l’inverse, lorsqu’un gouvernement fait face à une accélération de la croissance économique, il doit adopter une politique budgétaire de rigueur ou d’austérité. En effet, il n’est pas rare que cette forte activité entraîne une forte inflation ou des déséquilibres dans les échanges extérieurs qui doivent être corrigés.
Comment l’État influence-t-il le niveau de l’activité économique ? Les deux « types d’outils » utilisés par un gouvernement dans le cadre de sa politique budgétaire sont soit ce que l’on appelle des stabilisateurs automatiques, soit des choix discrétionnaires pris par les pouvoirs publics.
Les choix discrétionnaires sont les choix consciemment pris par les pouvoirs publics comme opter pour un déficit plus important dans le but de relancer la croissance et lutter contre le chômage, ou décider d’une augmentation de ses recettes avec une politique fiscale restrictive par exemple.
Les stabilisateurs budgétaires automatiques sont représentés par des variations naturelles et automatiques provoquées par les changements du solde budgétaire qui entraînent indirectement des variations conjoncturelles de l’activité économique d’un pays sans impacter le solde budgétaire structurel.
Voici quelques exemples de stabilisateurs automatiques de politique budgétaire 1) une hausse du chômage entraîne généralement des dépenses de chômage plus importantes (augmentation des versements pour les prestations de chômage) ou 2) lorsque l’activité économique ralentit, moins d’impôts seront payés et la consommation sera généralement moins importante.
Politique budgétaire vs Politique monétaire
Pour réguler l’économie dans le but d’atteindre une situation d’équilibre économique relative, l’État doit intervenir via le biais d’une politique économique qui se veut de relance ou de rigueur en fonction de la conjoncture et des objectifs à atteindre.
Parmi les deux outils de politique économique qui permettent d’influencer les politiques conjoncturelles et structurelles d’un pays, on retrouve la politique budgétaire et la politique monétaire.
Alors que la politique budgétaire est adoptée et menée par le gouvernement d’un État et agit sur les dépenses et les recettes de l’État, la politique monétaire est gérée par la banque centrale du pays concerné et agit sur la valeur et la disponibilité de l’argent nécessaire dans une économie pour soutenir un certain niveau de croissance de l’activité économique et des prix.
En France, c’est la BCE ou Banque Centrale Européenne qui détermine la politique monétaire de tous les pays de la zone euro, tandis que la politique budgétaire est déterminée par l’État français dans la « Loi de Finances » votée chaque année.
Politique budgétaire de relance vs Politique budgétaire de rigueur
Comment la politique budgétaire actuelle corrige-t-elle les déséquilibres économiques ? Comment une politique budgétaire expansionniste peut-elle résorber le chômage ? Les choix de politique budgétaire sont-ils toujours efficaces ? Les politiques budgétaires peuvent-elles toujours influer sur l’inflation, la consommation des ménages, les investissements ou encore le taux de chômage ?
En fonction de la situation économique et de ses objectifs, un gouvernement peut décider de mettre en place une politique budgétaire de rigueur ou de relance :
• Politique budgétaire de rigueur, d’austérité ou restrictive – L’État est à la recherche d’une meilleure stabilité des prix et/ou d’une réduction de ses déficits. Pour cela, il peut diminuer ses dépenses publiques, augmenter ses impôts, bloquer l’évolution des salaires ou encore augmenter les cotisations sociales. Dans cette situation, l’État cherche à limiter la demande et une surchauffe de l’économie.
• Politique budgétaire de relance ou expansionniste – L’État décide d’augmenter ses dépenses et/ou de diminuer ses recettes pour stimuler la croissance économique et réduire le chômage. Il s’agit généralement d’une relance par la demande grâce à une augmentation des dépenses publiques de l’État (ou d’une diminution des impôts) qui permettent théoriquement aux entreprises d’investir ou d’embaucher davantage en fonction des besoins et aux ménages de profiter d’un revenu disponible plus important qu’ils peuvent dépenser, investir ou épargner.
Il n’est pas rare que des analystes questionnent la pertinence des choix de nos gouvernements concernant leur politique budgétaire. C’est encore plus vrai actuellement alors que le monde doit faire face aux conséquences de la Covid-19 et que les gouvernements mettent en place des plans de relance massif. Il ne faut pas oublier les banques centrales qui adoptent aussi des politiques monétaires non conventionnelles pour influencer la politique économique conjoncturelle, et dans une moindre mesure la politique structurelle, de leur pays pour soutenir la croissance.
Une politique de relance favorise-t-elle toujours la croissance ? Qu’en est-il des limites de la politique budgétaire ? Quel sera le prix à payer ? Comment les États vont-t-ils gérer l’augmentation de leur déficit ? Quand va-t-on connaitre de fortes hausses d’impôts ?
Toutes les réponses à ces questions vont influencer les choix des acteurs économiques et donc la valeur des différents actifs que vous pouvez trader en bourse. C’est pourquoi il est toujours important de suivre l’évolution de la politique budgétaire et fiscale adoptée dans les pays dans lesquels vous investissez.
